Votre expert-comptable vous montre un résultat net positif. Vous souriez. Votre banquier, lui, regarde autre chose. Et il ne sourit pas de la même façon.
Ce décalage coûte des refus de crédit, des négociations ratées, des dirigeants qui ne comprennent pas pourquoi la banque dit non alors que les chiffres sont bons.
Les chiffres sont bons. Mais pas les bons chiffres.
Le résultat net : une photo retouchée
Le résultat net, c'est ce qui reste après tout. Après les intérêts de votre emprunt. Après les impôts. Après les amortissements de votre matériel, votre véhicule, vos logiciels.
Le problème ? Ces éléments n'ont rien à voir avec la performance de votre activité. Deux boîtes identiques, même secteur, même CA, même équipe, peuvent afficher des résultats nets radicalement différents juste parce que l'une est endettée et l'autre pas. Ou parce que l'une amortit vite et l'autre lentement.
Le résultat net est une photo retouchée. Utile pour le fisc. Pas pour comprendre si votre moteur économique tourne.
L'EBITDA : le moteur nu
EBITDA, ça veut dire Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. En français : ce que génère votre activité avant qu'on y touche.
La formule :
EBITDA = Résultat net + Impôts + Intérêts + Amortissements
Vous prenez le résultat net et vous rajoutez tout ce qu'on a soustrait pour des raisons financières, fiscales ou comptables. Ce qui reste, c'est la vraie performance opérationnelle.
Votre activité génère-t-elle du cash par elle-même ? Oui ou non. C'est la question que répond l'EBITDA.
Pourquoi le banquier s'arrête là
Quand une banque analyse votre dossier de crédit, elle regarde un ratio précis :
Dette nette / EBITDA
Ce ratio lui dit combien d'années de performance opérationnelle seraient nécessaires pour rembourser votre dette. En dessous de 3, vous êtes sain et finançable. Entre 3 et 5, la banque surveille. Au-dessus de 5, c'est un signal rouge.
Pourquoi l'EBITDA et pas le résultat net ? Parce que le banquier veut savoir si votre activité peut rembourser, indépendamment de votre structure de financement actuelle. Il veut financer une machine économique solide. L'EBITDA lui montre ça.
J'ai vu des dirigeants refusés avec 200k€ de résultat net. Et d'autres financés avec un résultat net à zéro. La différence tenait à un seul chiffre.
Ce que vous devez retenir
Le résultat net parle à votre comptable et au fisc. L'EBITDA parle à votre banquier, à un investisseur, à un repreneur potentiel.
Connaissez votre EBITDA. Connaissez votre marge EBITDA - EBITDA divisé par votre CA. Comparez-la à la médiane de votre secteur. C'est l'un des premiers chiffres que je regarde quand j'interviens chez un dirigeant.
Parce que c'est l'un des premiers chiffres qui dit la vérité.
Calculez votre EBITDA maintenant
Accéder au calculateur EBITDA →